Etudes économiques
Viêt Nam

Viêt Nam

Population 91,678millions
PIB par habitant 2088 $US
B
Evaluation des risques pays
C
Environnement des affaires
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Synthèse

principaux Indicateurs économiques

  2014  2015 2016 (e) 2017 (p)
Croissance PIB (%) 6,0 6,7 6,2 6,5
Inflation (moyenne annuelle) 4,1 0,6 2,0 3,7
Solde budgétaire / PIB (%) -6,1 -5,9 -6,5 -6,0
Solde courant / PIB (%) 5,4 0,9 0,7 1,0
Dette publique / PIB (%)  55,1 58,3 62,0 64,6

 

(e) Estimation (p) Prévisions

POINTS FORTS

  • Main-d’œuvre de qualité et peu chère
  • Solide potentiel agricole et ressources naturelles
  • Stratégie de développement fondée sur l’ouverture, la montée en gamme et la diversification de l’économie
  • Economie peu affectée par le ralentissement chinois

POINTS FAIBLES

  • Lacunes en termes d’environnement des affaires.
  • Manque d’infrastructures
  • Réforme du secteur public inachevée
  • Creusement des inégalités
  • Système bancaire fragile

Appréciation du risque

La croissance devrait légèrement augmenter

Malgré un léger ralentissement de l’activité, la croissance est restée robuste en 2016. Cette tendance devrait se poursuivre en 2017. Les secteurs exportateurs continueront à bénéficier de la progression des investissements directs étrangers (IDE), de la participation du Vietnam à un nombre croissants d’accords de libre-échange et de délocalisations en provenance de Chine. De plus, le pays profite d’une montée en gamme de ses exportations, notamment électroniques, grâce aux IDE. Le pays est un hub de production pour les smartphones et tablettes. Par ailleurs, le développement des secteurs textile et pétrochimique est également dynamique. Malgré l’atonie de la demande mondiale et notamment de celle en provenance de Chine, 3ème récipiendaire des exportations vietnamiennes, le commerce extérieur du pays resterait, ainsi, bien orienté.
Par ailleurs, la consommation des ménages devrait continuer à progresser, la maîtrise de l’inflation, après des années d’inflation élevée et volatile, ayant permis d’améliorer la confiance des consommateurs. De plus, le développement de la classe moyenne et la progression du crédit aux ménages permettent également de soutenir la demande interne et notamment les ventes de voitures. L’investissement devrait profiter de l’accélération de la production industrielle et d’un plan national visant à promouvoir les infrastructures. Néanmoins, il continuera de pâtir des faiblesses du système bancaire qui contraignent le financement des entreprises.
Le tourisme devrait rester dynamique et continuera à soutenir l’industrie hôtelière et les ventes au détail. La mise en place d’un système de visa électronique courant 2017 devrait favoriser le développement du secteur qui resterait, néanmoins, contraint par des carences en infrastructures.
Enfin, l’économie vietnamienne restera à deux vitesses avec des entreprises à capitaux étrangers en forte croissance et des sociétés publiques endettées et peu rentables.

 

Les comptes publics demeurent fragiles

En 2017, le déficit budgétaire restera élevé mais devrait légèrement se réduire. En effet, bien que le programme de privatisation des entreprises publiques ait pris du retard, les revenus générés par ce programme devraient progresser. La dette publique restera élevée et continuerait de croître. Elle restera vulnérable au risque de change car elle est libellée à près de 50 % en devises. De plus, les engagements contingents pourraient remettre en cause la soutenabilité de la dette publique à moyen terme en cas de défauts d’entreprises publiques.
Par ailleurs, après avoir connu des sorties de capitaux importantes forçant les autorités à dévaluer le dong à six reprises entre 2008 et 2011, les comptes extérieurs du pays se sont depuis lors stabilisés. Les exportations se sont montrées résilientes face à la conjoncture internationale défavorable. L’excédent courant devrait légèrement augmenter malgré la vigueur de la demande interne.
En dépit de la progression des réserves de change, celles-ci restent insuffisantes (2 mois d’importations en 2017). En 2017, le dong restera exposé aux fluctuations de l’aversion globale pour le risque notamment liées au resserrement de la politique monétaire américaine.
Enfin, le système bancaire reste fragile car peu capitalisé et fortement dollarisé. Malgré la création d’une structure de défaisance, le risque de crédit reste important et sous-évalué. Par ailleurs, la forte exposition des banques publiques aux entreprises publiques peu transparentes constitue un facteur supplémentaire de fragilités.

 

Tensions géopolitiques et intégration commerciale accrues

Le contentieux de souveraineté en Mer de Chine qui oppose le Vietnam à la Chine s’est ravivé en 2014 avec l’installation d’une plateforme pétrolière chinoise dans les eaux revendiquées par le Vietnam. Elle a généré un fort sentiment antichinois au Vietnam allant jusqu’à des manifestations et violences contre les intérêts chinois. La Chine a finalement démonté la plateforme sous la pression des Etats-Unis et les pays de l’ASEAN ont décidé d’élaborer un code de conduite avec la Chine dans ce dossier. De plus, en novembre 2015, lors du sommet de l’APEC, le Vietnam et les Philippines ont conclu un accord stratégique visant à accroître la coopération entre les deux pays, y compris dans la résolution de ce contentieux. En 2017, le Vietnam devrait continuer de consolider ses liens avec le Japon.
Par ailleurs, malgré le retrait probable des Etats-Unis du TPP (Trans Pacific Partnership), le pays devrait continuer à renforcer son intégration commerciale tant au niveau multilatéral que bilatéral.
En outre, la gouvernance constitue un risque en termes d’attractivité pour les investisseurs étrangers. Enfin, le Parti Communiste continue de contrôler l’ensemble de la vie politique, économique et sociale du pays.

 

Dernière mise à jour : Janvier 2017

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