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MexiqueLa croissance économique devrait s'accélérer modérément en 2026
Bien que légèrement supérieure, la croissance économique colombienne en 2026 devrait rester modérée, mais plus équilibrée et durable que les années précédentes. La consommation des ménages (73 % du PIB) continuera d'être le principal moteur de l'activité, stimulée par une nouvelle augmentation du salaire minimum réel, qui soutiendra les revenus réels. Cependant, cette stimulation de la demande maintiendra également des pressions inflationnistes élevées. Grâce à une légère amélioration du pouvoir d'achat, cela finira par stimuler les services (commerce de détail et transports), qui représentent ensemble plus de la moitié du PIB. Toutefois, ce dynamisme devrait s'inscrire dans un contexte de prudence des ménages, car les niveaux d'endettement restent élevés et les prix relativement élevés. De plus, afin de contenir l'inflation sans étouffer l'activité, la BanRep devrait adopter une politique d'assouplissement monétaire progressif, en réduisant son taux d'intérêt de référence d'ici la fin de l'année. Les taux d'intérêt réels élevés continueront de limiter le crédit et les investissements productifs. La détérioration de la situation budgétaire réduit la marge de manœuvre pour les politiques expansionnistes et soulève des inquiétudes quant à la viabilité des finances publiques. Néanmoins, l'élection éventuelle d'un gouvernement plus favorable au marché et plus prudent sur le plan budgétaire tendrait à restaurer la confiance des entreprises, stimulant ainsi les investissements. Du côté de la production, les secteurs de l'industrie et de la construction pourraient connaître une reprise progressive avec la reprise de certains projets d'infrastructures énergétiques et logistiques.
Les exportations colombiennes devraient également afficher une croissance modérée en 2026, en phase avec la reprise progressive de l'économie mondiale. La structure des exportations du pays, fortement concentrée sur les matières premières énergétiques et minérales, continuera de reposer sur le pétrole, le charbon et l'or, qui représentent ensemble plus de 50 % des ventes à l'étranger. La demande internationale en énergie devrait rester relativement forte, ce qui profitera à la Colombie grâce à des prix toujours élevés et permettra de maintenir l'excédent commercial de ces produits. Au-delà du secteur extractif, d'autres segments devraient progressivement gagner du terrain. Le secteur agricole, acteur traditionnel du commerce extérieur colombien, devrait se renforcer grâce aux bonnes performances des exportations de café, de fleurs et de fruits tropicaux, soutenues par la haute qualité des produits et la demande accrue sur les marchés européens et nord-américains. La croissance des exportations de services, en particulier dans le tourisme et les technologies de l'information, se distingue comme une évolution positive. Le tourisme devrait bénéficier d'une amélioration de la perception de la sécurité dans les régions précédemment touchées par la violence, et l'industrie numérique devrait accroître ses exportations de logiciels et de services externalisés, en tirant parti de la qualification croissante de la main-d'œuvre urbaine.
Creusement du déficit de la balance courante en 2026 et situation budgétaire difficile
La Colombie continuera de dépendre fortement d'un profil d'exportation basé sur les matières premières, ces produits représentant plus de la moitié des ventes à l'étranger et restant la principale source d'entrées de devises étrangères. La reprise du tourisme international et le flux constant des envois de fonds des Colombiens vivant à l'étranger, en particulier aux États-Unis, constitueront également d'importants facteurs de stabilisation, contribuant à atténuer l'impact du déficit commercial. Cependant, la diversification limitée de la production et les faibles performances des exportations de produits manufacturés limitent la capacité du pays à générer des devises étrangères en période de baisse des prix des matières premières, rendant le secteur extérieur vulnérable aux fluctuations internationales. Les importations, quant à elles, devraient croître à un rythme rapide, sous l'effet de la hausse des revenus, d'une reprise partielle des investissements dans les infrastructures et de l'appréciation du taux de change réel, qui rend les produits étrangers relativement plus abordables. Les carburants raffinés, les machines et les équipements industriels devraient être à la tête de cette tendance, creusant encore davantage le déficit commercial. En ce qui concerne le financement extérieur, la Colombie continuera d'attirer les investissements directs étrangers (IDE), en particulier dans les secteurs de l'énergie et des mines. En outre, le pays maintiendra une position solide en matière de réserves internationales, avec 67 milliards de dollars américains prévus à la fin de 2025, soit l'équivalent de 9,9 mois d'importations ce qui garantit la stabilité du taux de change et réduit le risque de déséquilibres externes. Dans l'ensemble, le compte courant de la Colombie en 2026 devrait afficher un déficit structurel mais durable. Ce résultat reflète un équilibre entre l'expansion de la consommation intérieure et la résilience des exportations de matières premières et de services.
Sur le plan budgétaire, la Colombie est confrontée à l'un des plus grands défis de sa politique économique récente en raison de l'aggravation du déficit, même si celui-ci pourrait légèrement diminuer en 2026. Le chiffre du déficit met en évidence la difficulté de contenir les dépenses publiques face au ralentissement économique et aux pressions sociales. Le volet budgétaire reflète cette fragilité : les dépenses obligatoires continuent d'augmenter, sous l'effet de la hausse du salaire minimum, des ajustements automatiques des retraites, des soins de santé et des transferts régionaux, ainsi que de l'expansion des programmes sociaux. Alors que le gouvernement cherche à augmenter le recouvrement des impôts par le biais de réformes fiscales, l'accent excessif mis sur la génération de recettes, sans réduction significative des dépenses, a un impact limité sur l'assainissement budgétaire. La dette publique brute devrait atteindre une part plus élevée du PIB en 2026, se rapprochant de la limite maximale fixée par la règle budgétaire (71 %), qui a été suspendue en 2025 jusqu'en 2027 grâce à une « clause d'échappatoire ». Cette règle, en imposant un plafond à la dette, oblige le gouvernement à réduire son déficit annuel afin de maintenir la dette dans cette limite. Cette trajectoire inquiète le marché et les agences de notation, car elle met en évidence un déséquilibre structurel entre les recettes et les dépenses, qui obligera le prochain gouvernement à mettre en œuvre des mesures d'austérité plus strictes.
Le président Petro fait face à des pressions internes et externes jusqu'à la fin de son mandat et les élections
En juin 2022, Gustavo Petro est devenu président avec 50,44 % des suffrages valides au second tour des élections. Ancien membre d'un groupe rebelle aujourd'hui démobilisé, Petro était le candidat de la coalition Pacto Histórico por Colombia (PHxC), une alliance de partis et de mouvements de gauche lancée en février 2021. Son mandat de quatre ans prendra fin en août 2026 et, conformément à la Constitution, il ne pourra pas se représenter en mai 2026. Premier président de gauche de l'histoire récente du pays, Petro est arrivé au pouvoir en promettant une transformation profonde, axée sur la justice sociale, la « paix totale » et la transition énergétique. Cependant, son gouvernement a été confronté à de nombreux défis internes et externes qui ont miné sa stabilité et son efficacité. Alors que la cote de popularité de Petro chutait (29 % début novembre 2025), il a perdu une grande partie du soutien nécessaire du centre-gauche et du centre au Congrès.
Les réformes proposées par le gouvernement ont progressé de manière inégale. La réforme du travail a été la seule à être adoptée, bien que sous une forme édulcorée, après le rejet de mesures plus ambitieuses telles que la réduction du temps de travail hebdomadaire. La réforme des retraites, qui vise à élargir la couverture et à créer des piliers de solidarité, a pris de l'ampleur avec l'approbation d'un nouveau projet de loi, qui est désormais sur le point d'être adopté. La réforme des soins de santé, qui vise à instaurer l'universalité et une nouvelle structure institutionnelle, est toujours en cours, tandis que la réforme de l'éducation reste au point mort. La réforme fiscale devrait progresser partiellement, tandis que la suspension de la règle budgétaire jusqu'en 2027 a été pleinement mise en œuvre, garantissant une plus grande flexibilité. La transition énergétique, bien que stratégique pour réduire la dépendance au pétrole et au charbon, se heurte à une forte résistance et à un faible soutien parlementaire, et reste en discussion. La sécurité intérieure reste l'un des plus grands défis de la Colombie, marquée par une violence armée persistante et l'incapacité du gouvernement à consolider son contrôle sur de vastes zones du pays. Le projet de « paix totale », principale mesure phare du président Petro, s'est révélé largement inefficace après près de trois ans de mise en œuvre. Cette politique visait à négocier simultanément avec divers groupes armés (ELN, dissidents des FARC...) et des gangs criminels, mais elle a en pratique entraîné l'expansion territoriale et le renforcement de ces organisations, qui ont profité de la réduction des actions militaires pour étendre leur influence dans les zones rurales, où la culture de la coca est souvent répandue, et sur les routes du trafic de drogue. Cette avancée a entraîné une augmentation des taux d'homicides, de déplacements forcés et d'extorsion, sapant la crédibilité du gouvernement auprès de la population et exacerbant le climat d'insécurité. Bien que Petro ait récemment repris certaines opérations militaires pour contenir l'avancée des groupes armés, la fragilité institutionnelle et le manque de coordination entre les forces de sécurité et les autorités locales compromettent l'efficacité de ces actions. L'échec du projet de « paix totale » a non seulement mis en évidence les limites du gouvernement, mais est également devenu l'un des principaux facteurs de l'érosion politique de la gauche et du renforcement du discours conservateur sur la sécurité et l'ordre dans les élections de 2026.
À l'horizon 2026, le scénario électoral se caractérise par une profonde incertitude et une fragmentation sans précédent. La tendance actuelle suggère qu'un candidat de centre-droit a plus de chances de l'emporter, alimenté par le mécontentement du public à l'égard de l'administration actuelle et une demande croissante d'alternatives plus modérées. Les élections législatives, prévues le 8 mars 2026, détermineront 103 sénateurs et 183 représentants. Le système de représentation proportionnelle utilisant le quotient distributif restera en place, ce qui encourage la diversité des partis mais contribue également à la fragmentation du Congrès. On s'attend à ce que le Congrès 2026-2030 soit encore plus fragmenté, avec l'affaiblissement du « Petrismo » et le renforcement des forces du centre et de la droite.
Affrontement entre les présidents Petro et Trump
En matière de politique étrangère, la Colombie traverse une période de tensions diplomatiques intenses avec les États-Unis, son principal partenaire historique. Les relations se sont rapidement détériorées après une série de déclarations du président Petro, qui a ouvertement critiqué les actions militaires américaines contre des navires soupçonnés de transporter de la drogue dans la mer des Caraïbes et le Pacifique oriental, et a même appelé les soldats américains à désobéir aux ordres du président Donald Trump, ce qui a entraîné la révocation temporaire de son visa en septembre 2025. En réponse, Trump a qualifié Petro de « leader de la drogue illégale » et a menacé d'imposer de nouveaux droits de douane sur les exportations colombiennes, bien qu'il ne les ait pas encore officiellement mis en œuvre. En outre, le gouvernement américain a révoqué la certification de la Colombie en tant que partenaire dans la lutte contre la drogue, une mesure qui pourrait affaiblir la coopération bilatérale et affecter l'aide à la sécurité accordée au pays, équivalente à environ 0,1 % du PIB, bien que le président Trump ait immédiatement accordé une dérogation . Ce conflit entre les deux présidents est resté au stade des menaces plutôt que des actes. Néanmoins, la Colombie cherche à resserrer ses liens diplomatiques avec la Chine (elle a rejoint l'initiative « Belt and Road » en mai 2025) et a renforcé le dialogue sur la sécurité avec le Venezuela. Le climat pourrait s'apaiser après les élections.
