Emirats arabes unis

Fort ralentissement en 2026 dans un contexte de tensions régionales, reprise en 2027

L'économie a connu un fort ralentissement en 2026, les tensions régionales accrues ayant pesé tant sur les activités liées aux hydrocarbures que sur celles qui ne le sont pas. Alors que le secteur non lié aux hydrocarbures pourrait bénéficier de la diversification de l'économie des Émirats arabes unis, la croissance dans les domaines du tourisme, des transports, du commerce, de la construction et des services financiers s'est modérée en raison d'une baisse de la confiance des entreprises, d'une diminution des flux d'investissement et d'une incertitude géopolitique accrue. C’est pourquoi, même si l’indice PMI des Émirats arabes unis est resté supérieur à 50 en mai 2026, à 52,6, les entreprises continuent d’enregistrer une baisse des commandes à l’exportation en raison des perturbations des voies commerciales maritimes, des conditions de sécurité et des incertitudes économiques. En effet, les Émirats arabes unis ont été davantage visés par les attaques iraniennes que leurs voisins du CCG, ce qui a directement perturbé leurs infrastructures logistiques et aériennes en touchant des nœuds stratégiques tels que le terminal 3 de l’aéroport international de Dubaï et le port de Jebel Ali. En conséquence, les recettes du tourisme international devraient chuter de près de 30 % en 2026 par rapport à l’année précédente, pour s’établir à environ 30 milliards de dollars américains. Une baisse potentielle de l’immigration, qui représente près de 90 % de la population des Émirats arabes unis et une part significative de la consommation des ménages (50 % du PIB), pèsera sur la demande de détail et l’activité immobilière. L'activité dans le secteur de la construction (environ 10 % du PIB) va ralentir, les investisseurs reportant les projets non essentiels et les promoteurs adoptant une attitude plus prudente face à la hausse des coûts de financement et aux risques géopolitiques. Les activités commerciales et logistiques devraient également rester freinées par les perturbations persistantes des voies maritimes et l’affaiblissement de la demande régionale. Dans le secteur des hydrocarbures, le blocus du détroit d’Ormuz et les frappes aériennes sur les infrastructures ont contraint l’ADNOC à fermer d’importants gisements offshore, ce qui a réduit la production pétrolière des Émirats (environ 25 % du PIB) de plus de 40 %, passant de 3,4 millions à environ 1,8 million de barils par jour (bpj). Il s’agit de la capacité de son seul oléoduc de contournement opérationnel vers Fujaïrah, sur la côte est, en dehors du détroit. La production pétrolière devrait reculer d’environ 5 % en glissement annuel en 2026. Par ailleurs, en avril 2026, les Émirats arabes unis ont annoncé leur sortie de l’OPEP et de l’OPEP+. Cela pourrait permettre à Abou Dhabi d’augmenter sa production pétrolière à 5 millions de bpd. À plus long terme, une désescalade durable des tensions géopolitiques régionales et la réouverture complète des voies maritimes régionales faciliteraient une reprise progressive en 2027. L’amélioration des conditions géopolitiques stimulerait le tourisme, la confiance des consommateurs et les investissements, et permettrait aux Émirats arabes unis de retrouver leur position de plaque tournante régionale du commerce et de la logistique. L'activité dans le secteur de la construction devrait reprendre de la vigueur, tandis que les dépenses de consommation et le secteur des services devraient s'accélérer, parallèlement à l'amélioration du climat des affaires. Un accord durable permettrait également de réduire les primes de risque et d'atténuer les perturbations des chaînes d'approvisionnement, favorisant ainsi une reprise plus généralisée dans l'ensemble de l'économie hors pétrole.

Afin de soutenir l'économie dans un contexte de guerre régionale, la banque centrale a mis en place un plan de cinq volets d'un montant de 1 000 milliards d'AED (272 milliards de dollars) visant à garantir les flux de trésorerie sur les marchés et la liquidité du système bancaire, ainsi qu'à renforcer la capacité de crédit des banques commerciales. Conjugué au plan de relance économique de Dubaï, d'un montant de 1 milliard d'AED, et au Fonds national pour la résilience industrielle, d'un montant de 1 milliard d'AED, ce plan devrait compenser dans une certaine mesure les effets négatifs de la guerre (par exemple, la hausse des pressions sur les coûts due aux perturbations des chaînes d'approvisionnement).

Les pressions inflationnistes se sont légèrement accrues, sous l’effet de la hausse des prix à l’importation (notamment des denrées alimentaires, du logement et des services publics) liée à la perturbation des voies d’approvisionnement régionales. La politique monétaire étant de fait alignée sur celle de la Réserve fédérale américaine en raison de l’ancrage monétaire, l’évolution des taux d’intérêt aux Émirats arabes unis continuera de refléter largement la position de la Fed. Dans ce contexte, la Banque centrale des Émirats arabes unis devrait maintenir une approche prudente, en privilégiant la stabilité financière et des conditions de liquidité adéquates, tout en maintenant les coûts de financement nationaux globalement en phase avec les taux mondiaux en dollars américains.

Les doubles excédents continueront de se réduire

Les Émirats arabes unis devraient conserver un excédent budgétaire en 2026, même si celui-ci devrait se réduire quelque peu en raison de la baisse des recettes issues des hydrocarbures et du maintien d'un niveau élevé de dépenses publiques destinées à soutenir l'économie. Si les tensions géopolitiques continuent de s’apaiser en 2027, la situation budgétaire devrait se renforcer légèrement, soutenue par une assiette fiscale diversifiée en phase avec la reprise économique (les recettes non pétrolières représentant environ la moitié des recettes publiques totales), des recettes substantielles provenant des actifs souverains (estimées à environ 500 % du PIB à la fin de 2025) et un accès solide aux marchés. Depuis 2021, le gouvernement fédéral émet des obligations souveraines, levant des fonds par le biais d’obligations et de sukuk libellés en dirhams sur le marché intérieur, ainsi que par des émissions internationales. En 2025, les émissions de sukuk du Trésor sur le marché intérieur ont atteint environ 1,8 milliard de dollars américains. Ensemble, ces facteurs devraient offrir aux autorités une flexibilité suffisante pour absorber la volatilité des prix du pétrole tout en continuant à investir dans les infrastructures et les secteurs stratégiques.

Bien que l'excédent courant devrait se réduire en raison de la baisse des exportations d'hydrocarbures (qui représentent environ 35 % des exportations totales) liée à la fermeture du détroit d'Ormuz, les réserves de liquidités extérieures devraient rester confortables. La liquidité en devises étrangères est soutenue par les importantes réserves officielles détenues par la banque centrale (environ 260 à 275 milliards de dollars, soit environ 30 à 35 % du PIB à la fin de 2025), ainsi que par les actifs substantiels du fonds souverain. Ensemble, ces éléments devraient renforcer la confiance dans l'ancrage du dirham et atténuer la vulnérabilité extérieure, même dans un contexte mondial ou sur le marché pétrolier défavorable.

La stabilité intérieure dans une région instable

Contrairement à leur stabilité politique intérieure, les Émirats arabes unis continuent de faire face à des risques géopolitiques élevés découlant des tensions régionales et de la fragmentation mondiale. Au lendemain du conflit régional, les Émirats arabes unis poursuivront leur politique étrangère pragmatique visant à préserver la stabilité régionale. L'accord, officiellement connu sous le nom de « Mémorandum d'entente d'Islamabad », signé le 17 juin 2026 entre les États-Unis et l'Iran, a réduit les risques géopolitiques immédiats, créant ainsi un cadre pour des négociations en vue d'un règlement global. Il a allégé la pression sur les voies maritimes, car il comprend des mesures provisoires telles que la réouverture du détroit d’Ormuz et la prolongation du cessez-le-feu. Cependant, ce protocole d’accord n’offre qu’un soulagement temporaire, puisqu’il s’agit d’un outil d’une durée de 60 jours destiné à permettre la conclusion d’un accord définitif. Sa mise en œuvre dépend de l’engagement politique continu des deux parties. Jusqu’à ce qu’un accord définitif soit conclu, les Émirats arabes unis resteront exposés à de nouvelles tensions régionales. Si le protocole d’accord débouche sur un accord de paix durable, les Émirats arabes unis seraient bien placés pour tirer parti de la reprise des flux commerciaux via le détroit d’Ormuz, de l’augmentation du tourisme, du retour des expatriés et de l’amélioration des investissements étrangers, ce qui favoriserait une reprise généralisée de l’économie non pétrolière.

Les Émirats arabes unis évoluent dans un contexte régional où leurs priorités géopolitiques ne coïncident pas toujours pleinement avec celles de l’Arabie saoudite, autre grande puissance régionale. Les divergences en matière d’orientations stratégiques sont particulièrement manifestes au Yémen, où les Émirats arabes unis accordent la priorité à la sécurité maritime, tandis que l’Arabie saoudite se concentre davantage sur la gestion des frontières et des conflits. En outre, les tensions persistantes impliquant Israël et les pays voisins entretiennent un climat d’incertitude. Bien que les Émirats arabes unis aient cherché à préserver les liens diplomatiques, sécuritaires et économiques issus des Accords d’Abraham (2020), une nouvelle escalade pourrait nuire à la coopération et accroître les risques pour la sécurité régionale.

Enfin, les Émirats arabes unis sont confrontés aux répercussions géopolitiques de la fragmentation mondiale, notamment la rivalité entre les États-Unis et la Chine, qui s’accompagne de régimes de sanctions et de restrictions commerciales. Ces facteurs peuvent compliquer les flux financiers, les réexportations, les transferts de technologie et les décisions d’investissement. La diversité de l’économie des Émirats arabes unis, la solidité de leurs ressources extérieures et leur position diplomatique équilibrée atténuent ces risques. Par ailleurs, les Émirats arabes unis ont également étendu leur présence économique au-delà de la région, notamment grâce à des investissements dans les infrastructures logistiques et portuaires africaines, menés par des opérateurs liés à l'État. Ces initiatives reflètent principalement des objectifs commerciaux et liés au commerce. Parallèlement, les Émirats arabes unis entretiennent une coopération étroite avec les États-Unis en matière de sécurité, notamment par le biais d'une présence militaire américaine limitée, qui sous-tend des liens plus larges en matière de défense et de stratégie entre les deux pays.

Paiement

Les modes de paiement les plus couramment utilisés aux Émirats arabes unis (EAU) sont les espèces, les cartes de crédit et de débit, les comptes ouverts, les lettres de crédit, les encaissements documentaires et les chèques.

Le chèque est le mode de paiement le plus largement utilisé dans le pays, en particulier pour les transactions commerciales. En effet, et contrairement aux opérations adossées à une lettre de crédit ou à tout autre type de garantie bancaire, l’émission de chèques n’entraîne aucuns frais. Un chèque constitue un titre de reconnaissance de dette fiable qui peut être reconnu par un tribunal. En outre, le droit criminel des EAU précise qu’un individu qui émet sciemment un chèque sans provision est passible d’une peine de prison.

Jusqu'en 2016, les chèques postdatés étaient considérés comme la meilleure protection contre les retards de paiement et étaient fréquemment utilisés aux Émirats arabes unis comme garantie, les chèques sans provision étant considérés comme une infraction pénale. La nouvelle loi est muette en ce qui concerne les chèques sans provision et stipule seulement à l'article 32 que toutes les poursuites et procédures judiciaires, ainsi que les mesures exécutoires sur les actifs du débiteur, sont suspendues dès qu'une décision est prise sur le principe d’un concordat préventif de faillite et jusqu'à sa ratification. Le concordat est défini à l'article 5 de la nouvelle loi comme une procédure visant à aider le débiteur à parvenir à un accord avec les créanciers suivant un concordat préventif de faillite sous le contrôle du tribunal, et avec l'aide d'un syndic à désigner conformément aux dispositions de la présente loi. Compte tenu de ce qui précède, toute réclamation ou poursuite judiciaire intentée contre le débiteur – qu'il s'agisse de chèques insuffisamment provisionnés ou d'un autre effet (ceci s'applique également aux poursuites criminelles relatives aux chèques insuffisamment provisionnés ou sans provision) – sera suspendue dès que le tribunal aura accepté la demande du débiteur pour le concordat préventif mentionné ci-dessus. Il est à noter que toute réclamation relative à un chèque non provisionné sera traitée de la même façon que toute autre réclamation sans sûreté qui pourrait être présentée contre le débiteur.

Les banques des EAU participent au réseau de la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) qui est utilisé pour le transfert d’argent entre banques, en particulier pour les virements bancaires internationaux.

Recouvrement des créances

Phase amiable

Tout recouvrement de créance commence par une approche amiable au cours de laquelle le débiteur reçoit une demande de remboursement, suivie par un appel téléphonique de la part du créancier ou d’une agence de recouvrement, dans l’objectif de parvenir à un accord de remboursement.

Procédure judiciaire

Les tribunaux des EAU comprennent : des tribunaux de première instance ; des cours d’appel ; la Cour suprême d’Abu Dhabi.

Chaque émirat possède un tribunal de première instance de compétence générale et composé d’un tribunal civil, d’un tribunal correctionnel et d’un tribunal de la charia. Les parties peuvent faire appel d’une décision de ce type de tribunal auprès de la cour d’appel en invoquant des points de fait ou de droit. Les parties peuvent ensuite interjeter appel auprès de la Cour suprême, mais uniquement en invoquant des points de droit. Le tribunal de la charia traite d’affaires civiles entre?musulmans.

Procédure accélérée

Une injonction de payer s’obtient dans le cadre d’une procédure au titre de laquelle une partie demande au tribunal un jugement en référé à l’encontre d’un défendeur pour dette commerciale, mise en évidence par l’existence d’un instrument commercial, comme une lettre de change, un billet à ordre ou un chèque, valide mais impayé. Si le débiteur présente une défense, le litige doit passer par une procédure ordinaire devant le tribunal de première instance.

Procédure ordinaire

La procédure commence par le dépôt d’une plainte devant le tribunal compétent. Il convient de suivre les exigences de procédure et de fournir toute information concernant le débiteur et la créance due. Le tribunal émet une assignation à remettre au débiteur et comportant une date d’audience.

Une fois que le débiteur a répondu, le déroulement du procès est ajourné pour permettre au créancier de répondre. D’autres ajournements sont prévus pour donner le temps aux deux parties de déposer un mémorandum. Une fois que le tribunal estime que le dossier a été suffisamment plaidé, le juge délibère avant de rendre une décision. Toute la procédure s’appuie sur le dépôt de témoignages écrits soutenus par des preuves documentées. Le tribunal peut accorder des réparations sous la forme de mesures spécifiques et de dédommagements. Il n’est généralement pas possible d’obtenir une mesure injonctive et difficile d’obtenir une ordonnance de saisie.

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Exécution d’une décision de justice

Une décision devient exécutoire dès lors qu’elle est définitive. Si le débiteur ne se conforme pas à la décision du tribunal, le créancier peut demander que le tribunal ordonne des conditions d’application comme un ordre de saisie ou une peine de prison à l’encontre du défendeur.

Pour être applicable, une sentence étrangère doit être reconnue comme une décision prise par un tribunal national. En cas d’existence d’un accord bilatéral ou multilatéral dont les EAU et le pays concerné sont signataires, il s’agit d’une simple formalité. En l’absence d’un tel accord, il est nécessaire d’engager une procédure d’exequatur, conformément aux règles du droit privé international.

La dernière mise à jour de la loi aux EAU concerne les créances commerciales, qui peuvent désormais être déposées par le biais de poursuites pour injonction de payer si la créance financière est soumise à l'exécution d'un contrat commercial, ou si le détenteur du droit est un créancier avec un papier commercial et que la dette est reconnue.

Procédures et durée de l'ordonnance : Envoi d'un avis juridique notarié au débiteur. Notification de l'avis au débiteur avec un résultat positif. Cinq jours au minimum à compter de la date de réception de l'avis par le débiteur pour permettre à ce dernier de s'acquitter de ses obligations. Enregistrer l'ordre d'exécution au tribunal ou sur le système électronique du tribunal selon la compétence territoriale de chaque tribunal. La décision est rendue par le juge dans un délai de 3 jours ouvrables par acceptation ou rejet. En cas de délivrance de la décision en faveur du créancier, une demande de notification au débiteur doit être présentée. Le tribunal notifie le débiteur de la manière prescrite par la loi. Un délai d'appel de 15 jours à compter de la date de la décision est notifié si le débiteur va faire appel. La cour d'appel examinera la défense du débiteur si elle est valable ; la cour fixera une audience et invitera les deux parties à enquêter ; si la cour constate que la défense n'est pas valable, la cour rejettera directement l'appel. Si le débiteur n'a pas fait appel dans un délai de 15 jours à compter de la date à laquelle il a reçu l'avis de décision, l'exécution aura lieu. Durée de l'ensemble de la procédure environ : 90 à 120 jours.

Procédure d’insolvabilité

La version définitive de la nouvelle loi fédérale sur l’insolvabilité a été adoptée le 4 septembre 2016. Cette nouvelle loi propose trois nouvelles procédures d’insolvabilité.

PROCÉDURE DE REDRESSEMENT FINANCIER

Il s’agit d’un processus extrajudiciaire privé de conciliation s’appliquant aux entités qui ne se trouvent pas encore formellement dans la zone d’insolvabilité. L’objectif est de parvenir à un règlement privé à l’amiable entre les parties. Un médiateur indépendant possédant une expertise dans le domaine des faillites est désigné par la commission pour une période pouvant aller jusqu’à quatre mois afin de superviser les discussions qui ont lieu entre le débiteur et ses créanciers.

PROCÉDURE DE CONCORDAT PRÉVENTIF (PCP)

Un débiteur qui (a) connaît des difficultés financières mais n’est pas encore insolvable, ou (b) qui se trouve en état de surendettement ou de cessation de paiements depuis moins de 45 jours propose un compromis avec ses créanciers en dehors du cadre d’une procédure de faillite formelle. La PCP comprend un moratoire sur l’action des créanciers (y compris pour le recouvrement de créances garanties) et place le débiteur sous le contrôle d’un mandataire désigné par les experts de la Commission (l’organisme d’État chargé de superviser la procédure) pour une période d’observation initiale pouvant aller jusqu’à trois mois.

Le processus de PCP prévoit également la mise en œuvre d’autres mesures, comme la capacité à rehausser le niveau de priorité de financement du débiteur non dessaisi (debtor-in-possession, DIP), qui peut concerner des actifs garantis ou non garantis ou être prioritaire sur des titres existants, et les prévisions en découlant qui empêchent d’invoquer des provisions de rupture de contrat liées à l’insolvabilité, sous réserve que le débiteur remplisse ses obligations. Le débiteur dispose d’un délai pour proposer un plan à soumettre au vote des créanciers.

Faillite

La procédure comporte deux éléments distincts : un processus de sauvetage dans le cadre d’une procédure de faillite formelle, dont le fonctionnement est semblable à celui de la PCP (y compris un moratoire automatique et la capacité à augmenter le financement du DIP) ;une procédure formelle de liquidation judiciaire.

Mise à jour récente de la loi sur les faillites :

Diverses modifications annoncées le 22 octobre 2020, mais qui n'ont pas encore été publiées au journal officiel. Changement clé - Nouveau concept : « Emergency Financial Crisis" (EFC), qui est définie comme : "Une situation générale qui affecte le commerce ou l'investissement dans le pays, telle qu'une pandémie, une catastrophe naturelle ou environnementale, une guerre, etc. » Nouvelles dispositions modifiant la loi sur les faillites pendant une EFC. Le Cabinet des EAU doit déterminer quand un EFC existe et qu’il il ne l'a pas encore fait. Il semblerait qu'une décision du cabinet des EAU soit nécessaire avant que les parties puissent se prévaloir des nouvelles dispositions ; Les débiteurs ne sont pas tenus de déposer leur bilan s'ils n'ont pas payé leurs dettes dans les 30 jours dus au EFC ; Les débiteurs peuvent toujours déposer leur bilan pendant le CEF et le tribunal peut décider de ne pas nommer de syndic dans la procédure si le débiteur prouve que la perturbation de son activité a été causée par le CEF ; Les créditeurs ne peuvent pas lancer de procédure car le tribunal n'acceptera pas de demandes de faillite à l'encontre d'un débiteur pendant la durée du CEF.

Règlement avec les créanciers (ne s'applique qu'aux dépôts du débiteur) :

Si la faillite est acceptée par le tribunal, le débiteur peut demander un délai de 40 jours ouvrables pour négocier un règlement avec ses créanciers. Si elle est approuvée par le tribunal, elle est publiée et comprend une invitation aux créanciers à négocier un règlement dans les 20 jours ouvrables ; Le délai de règlement offert aux créanciers ne doit pas dépasser 12 mois ; Si un accord est conclu avec des créanciers représentant les 2/3 de la dette, il s'impose à tous les créanciers (même ceux qui n'ont pas participé) ; Les négociations de règlement doivent être menées par écrit et approuvées par le tribunal.

Dernière mise à jour : juin 2026