Chine
Turquie
Afghanistan
Pakistan
Europe
Émirats arabes unisLa croissance restera faible en raison des sanctions internationales et d'une demande intérieure modérée
L'activité économique devrait rester faible en 2026. L'escalade du conflit avec Israël et les États-Unis, en juin 2025, a exacerbé les pressions structurelles et macroéconomiques préexistantes. Parmi celles-ci figurent la baisse des prix du pétrole (les hydrocarbures représentent environ 10 % du PIB), l'hyperinflation persistante, le chômage élevé et les pénuries chroniques d'électricité et d'eau, qui freinaient déjà la dynamique de croissance. De plus, l'application des sanctions s'est progressivement renforcée depuis la mi-2024, lorsque les États-Unis ont intensifié leurs mesures contre les expéditions de pétrole iranien, les compagnies maritimes et les réseaux de contournement des sanctions, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de transport et d'assurance, des retards dans les expéditions et une augmentation des remises sur les prix du pétrole. L'application des sanctions s'est encore intensifiée en 2025, dans un contexte de tensions régionales croissantes, avec une surveillance plus stricte de la logistique maritime, des intermédiaires financiers et des canaux de financement du commerce, ce qui a limité les entrées de devises étrangères. À la suite du regain de tensions diplomatiques et au rétablissement des sanctions de l'ONU par l'E3 (France, Allemagne, Royaume-Uni) fin 2025, les risques liés aux sanctions ont de nouveau augmenté, pesant sur la confiance, les relations bancaires et l'accès au financement extérieur, à la technologie et aux biens d'équipement. À la suite des manifestations de masse qui ont débuté fin décembre 2025, le rial iranien s'est encore déprécié sur le marché parallèle, tombant à environ 1,47 million d'IRR pour un dollar américain à la mi-janvier 2026, contre environ 0,8 million d'IRR un an plus tôt. Cette forte dépréciation de la monnaie devrait intensifier les pressions inflationnistes et réduire encore le pouvoir d'achat des ménages, exerçant une pression importante sur la consommation privée (environ 50 % du PIB). Ces perspectives pèseront sur les investissements (environ 30 % du PIB).
L'inflation devrait rester vertigineuse, sous l'effet de la forte dépréciation du rial par rapport au dollar américain et de la création monétaire. Le durcissement des sanctions limitera encore davantage l'accès de l'Iran aux entrées de capitaux, ce qui accentuera les pressions sur les taux de change et fera grimper les prix, en particulier ceux des biens importés et des carburants. La politique monétaire devrait rester contrainte par les besoins de financement budgétaire, des banques commerciales et sociaux, ainsi que par des facteurs institutionnels plus larges, limitant la capacité des autorités à contenir l'inflation. Dans le même temps, les récents ajustements des prix des carburants, notamment la hausse des tarifs pour les gros consommateurs et les restrictions d'accès aux taux de change subventionnés, s'inscrivent dans le cadre d'efforts plus larges visant à contenir le coût budgétaire des subventions universelles en améliorant leur ciblage et devraient contribuer modérément aux pressions inflationnistes à court terme.
Diminution continue de l'excédent courant et aggravation du déficit budgétaire
La position extérieure de l'Iran devrait encore s'affaiblir, même si son compte courant reste légèrement excédentaire. La baisse des prix du pétrole et le durcissement des sanctions devraient peser sur les recettes d'exportation de pétrole (environ 55 % des exportations totales). Bien que la production de pétrole brut se soit révélée relativement résistante en 2025, estimée à environ 3,2 millions de barils par jour (b/j) à la fin de 2025, les perspectives restent incertaines dans un contexte de sanctions renforcées et de perspectives limitées d'allègement des sanctions. Tout nouveau dénouement des réductions de production de l'OPEP+ risquerait d'exercer une pression à la baisse sur les prix mondiaux du pétrole, limitant encore davantage le potentiel de recettes pétrolières de l'Iran. Contrairement au pétrole brut, les exportations de gaz de l'Iran sont structurellement limitées et se concentrent principalement sur les livraisons par gazoduc vers la Turquie, l'Irak et l'Arménie. Les exportations non pétrolières (principalement les produits pétrochimiques, les métaux/minéraux et les produits agricoles) diminueront en raison de problèmes de sécurité (tels que le renforcement des contrôles de sécurité dans les ports et aux postes-frontières, les retards de livraison, la hausse des coûts d'assurance et de transport, etc.) et de la persistance des pénuries d'énergie et d'eau. La demande d'importations restera modérée en raison de la pénurie de devises étrangères et de la dépréciation du rial. L'accès limité au système bancaire et de paiement international continuera également à freiner les volumes d'importation, même si les importations essentielles, en particulier les carburants, devraient rester importantes en raison des contraintes nationales en matière de raffinage. Dans le même temps, l'accès extrêmement limité de l'Iran au financement extérieur et l'interdiction d'accéder à ses avoirs étrangers gelés à l'étranger continuent de freiner les entrées de devises étrangères. Cette situation est aggravée par la fuite des capitaux, qui s'est accélérée depuis 2025.
Le renforcement des sanctions internationales devrait peser davantage sur les recettes pétrolières. Parallèlement, les dépenses budgétaires, principalement les dépenses sociales et les salaires du secteur public, devraient rester élevées en raison des pressions sociales persistantes, ce qui signifie que tout ajustement budgétaire se ferait très probablement au détriment des dépenses d'investissement et des dépenses discrétionnaires. En conséquence, les efforts d'ajustement devraient prendre la forme de réductions ou de reports des dépenses d'investissement plutôt que de réductions des dépenses courantes. Dans le même temps, l'augmentation des besoins en matière de défense et de sécurité, conjuguée à la faiblesse de l'activité économique qui pèse sur le recouvrement des impôts, devrait contribuer à creuser le déficit budgétaire.
Risques politiques et sociaux élevés dans un contexte de tensions géopolitiques accrues
Le durcissement des sanctions, la flambée de l'inflation et la chute du rial ont pesé sur le niveau de vie. Cela a largement contribué aux importantes manifestations qui ont débuté fin décembre 2025 et se sont poursuivies en janvier 2026. Ces troubles ont reçu une réponse sécuritaire très sévère, tandis que le risque de sanctions aggravées ajoute à l'incertitude politique et économique. La marge de manœuvre pour les réformes économiques est réduite, car le maintien de la stabilité à court terme devrait rester une priorité. Dans l'ensemble, la dynamique politique intérieure, aggravée par les contraintes liées aux sanctions, devrait continuer à peser sur la mise en œuvre des politiques et la confiance économique à moyen terme.
Les perspectives d'un renouveau diplomatique entre les États-Unis et l'Iran semblent limitées à court terme, leurs positions sur des questions clés s'étant encore éloignées. Les États-Unis continuent d'annoncer des sanctions plus sévères et des conditions plus strictes concernant les activités nucléaires et balistiques de l'Iran, tandis que les autorités iraniennes se montrent peu enclines à renouer le dialogue avec leurs homologues américains ou européens et ont réduit leur coopération avec l'Agence internationale de l'énergie atomique. Si les voies d'un engagement futur ne sont peut-être pas totalement fermées, une avancée diplomatique substantielle reste peu probable dans les conditions actuelles. Les relations entre l'Iran et Israël restent très tendues et comportent un risque important de nouvelle escalade, y compris de frappes directes et de représailles, éventuellement avec la participation des États-Unis. Les relations régionales de l'Iran restent complexes, avec une action diplomatique limitée dans certains domaines, mais des liens commerciaux et financiers importants, parallèlement à des frictions géopolitiques persistantes. Si les relations avec certains pays du Golfe se sont améliorées, elles restent sensibles aux changements dans l'environnement sécuritaire régional. L'Iran maintient une posture régionale active, notamment par le biais de liens solides avec des acteurs étatiques et non étatiques en Irak, au Liban et au Yémen, qui continuent de façonner ses relations avec les pays voisins. Dans l'ensemble, le risque d'une escalade périodique reste élevé, ce qui pourrait peser sur la confiance et l'économie.
